Investoren strömen so stark wie fast nie zuvor in die Rohstoffmärkte. Im zweiten Quartal kletterte das verwaltete Vermögen in dieser Anlageklasse laut Barclays Capital insgesamt um 34 Mrd. $. Das ist der größte Anstieg seit dem zweiten Quartal 2008. Zuflüsse machten 15 Mrd. $ aus, der Rest geht auf höhere Preise zurück. Der Reuters/Jefferies-CRB-Index kletterte in den vergangenen drei Monaten um 14,8 Prozent - und schlug damit den S&P 500, der über denselben Zeitraum 13,3 Prozent zulegte.

Anleger suchen nach einer Absicherung gegen einen möglichen Dollarverfall und Inflation. Dabei bieten sich Rohstoffe an. Letztere profitieren zudem von der Hoffnung auf ein baldiges Ende der weltweiten Rezession. Nahezu alle Rohstoffe, Edel (Xetra: 564950 - Nachrichten) - sowie Industriemetalle liegen im Plus. Die stärksten Gewinner im zweiten Quartal waren laut dem UBS (Virt-X: UBSN.VX - Nachrichten) -Blomberg-CMCI-Index Nickel mit einem Plus von knapp 51 Prozent, Blei mit 38 Prozent, RBOB-Benzin mit 36,5 Prozent, Brent-Öl mit 30 Prozent, Kupfer mit rund 21 Prozent, Zucker mit 19,5 Prozent und Zink mit 16,2 Prozent.

Skepsis für das zweite Halbjahr

Marktbeobachter zweifeln indes daran, dass sich die Rally in der zweiten Jahreshälfte fortsetzen wird. Ein Schlüsselfaktor ist dabei China. Die Volksrepublik nutzte die niedrigen Notierungen für strategische Käufe, insbesondere bei Industriemetallen wie Kupfer. "Ein Rückgang der chinesischen Importe ist das größte Einzelrisiko für die Metallpreise. Es gibt schon Anzeichen, dass die Nachfrage Pekings abebbt", schreiben die Rohstoffanalysten von Barclays Capital in einem Researchbericht.

Ebenfalls skeptisch werden die Aussichten für den Ölpreis eingeschätzt. Nachdem sich US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate im Juni auf mehr als 73 $ je Fass (je 159 Liter) verteuerte, fiel der Preis zuletzt wieder auf unter 67 $. Ein Grund dafür ist der Anstieg der privaten Vorräte bei Produkten wie Benzin, Diesel oder Kerosin. Gerade in den USA, dem größten Verbraucherland der Welt, ist die Benzin- und Produktnachfrage nach wie vor schwach.

"Zwischen Juni und September 2009 könnte der Ölpreis eine Schwächeperiode erleben, und die Energiewerte um 10 bis 15 Prozent nachgeben", sagt John Coyle, der den Energiefonds Schroder ISF Global Energy leitet. Er ist aber für das Jahresende optimistisch: "Bis zum Ende des Jahres 2009 dürfte sich der Ölpreis aber wieder in Richtung des Preisziels von Saudi-Arabien bei 75 $ pro Fass bewegen." Langfristig seien wieder Notierungen von 100 $ möglich.