Der Umsatz habe im dritten Quartal mit EUR 2,8 Mio. im Rahmen der Erwartungen gelegen. Das Segment Online Auctions habe erneut ein starkes Quartal aufgewiesen, das die Erwartungen übertroffen und die wirtschaftlich bedingt unverändert schleppende Entwicklung der Altsegmente kompensiert habe.

Die stabile Entwicklung bei den Auktionen sei vor allem durch den zunehmenden Aftersales-Anteil bedingt. Hierbei handle es sich um Werke, die im Nachgang zu einer vermeidlich unerfolgreichen Auktion durch die direkte Vermittlung durch artnet verkauft würden. Diese Transaktionen sollten mittlerweile etwa ein Drittel aller Provisionen und damit einen erheblichen Umsatzanteil des Segments ausmachen, könnten jedoch nicht direkt über die Website verfolgt werden.

Das EBIT habe im dritten Quartal bei ca. EUR -0,2 Mio. gelegen und sei damit etwas besser als erwartet ausgefallen. Grund hierfür sei im Wesentlichen die Verzögerung von artnets Market Analyst Produkt, was zu geringeren direkten Kosten geführt habe, die sich jedoch in das vierte Quartal verlagern dürften. Daher würden die Ergebnisprognosen nicht angepasst.

Im Mittelpunkt der Gespräche mit dem Management in New York habe insbesondere die zukünftige Entwicklung der Online-Auktionen gestanden. Das Unternehmen habe bestätigt, dass man sich auf eine zunehmende Anzahl von Sonderverkäufen konzentrieren werde, die sich als äußerst erfolgreich erwiesen hätten. Zudem strebe das Management einen Anstieg der Anzahl von hochpreisigen Kunstwerken an, um mehr vermögende Kunden auf die Seite zu locken sowie den durchschnittlichen Verkaufspreis, d.h. die Bruttomarge anzuheben.

Der aktuelle modern + contemporary sale, bei dem ein Großteil der Werke bei über USD 30.000 liege, verbinde diese Vorhaben bereits auf beeindruckende Weise. Falls sich dieser Schritt als erfolgreich erweise, sollte sich die Umsatzdynamik signifikant erhöhen und damit zu höheren Prognosen für diesen Bereich führen.

Trotz der soliden Performance der Aktie seit der Erstempfehlung würden die einzigartige Wettbewerbsposition des Unternehmens und das hohe Wachstumspotenzial nicht ausreichend im Aktienkursniveau widergespiegelt.

Die Kaufempfehlung für die Aktie von artnet wird von den Analysten von SES Research mit einem Kursziel von EUR 6 bestätigt. (Analyse vom 03.11.2009) (03.11.2009/ac/a/nw)
Offenlegungstatbestand nach WpHG §34b: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

Analyse-Datum: 03.11.2009

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Daten
Name	artnet.com AG
WKN	690950
Branchen	Internet-Dienstleister