Der Konzernumsatz habe in Q2 2008 erneut gesteigert werden können (+5% gg. VJ auf 2.521 Mio. Euro; währungsbereinigt: +14%). Nur noch die Marke adidas habe Erlöszuwächse verbucht (+11%), Reebok sowie TaylorMade hätten hingegen abgenommen (-9% bzw. -5%). Die Bruttomarge auf Konzernebene sei dank währungsbedingter Produktionskostenvorteile sowie der Erhöhung der Umsätze in eigenen Geschäften auf 50% (VJ: 47%) angestiegen. Das Konzern-EBIT sei auf 208 (VJ: 188) Mio. Euro verbessert worden. Das Nettoergebnis habe zudem - begünstigt auch durch die niedrigere Steuerquote - auf 117 (VJ: 104) Mio. Euro zugenommen.

Der Auftragsbestand der Marken sei insgesamt recht gering ausgefallen, d.h. adidas mit einem Plus von 1% und Reebok - bedingt durch die derzeitige Neuausrichtung in den USA, Großbritannien und Japan - mit einem deutlichen Minus von 21%. Die Ziele für das laufende Geschäftsjahr (währungsbereinigter Anstieg des Umsatzes im hohen einstelligen Prozentbereich, Verbesserung der Roh- und der operativen Marge sowie Steigerung des Nettoertrags um über 15,0% gg. VJ) seien indes bekräftigt oder leicht angehoben worden.

Aus Sicht der technischen Analyse ist adidas nach dem Ausbruch über die Marke von 38,31 Euro zukaufenswert, so Andreas Klähn, technischer Analyst der SEB. Die intakte Aufwärts-Bewegungsdynamik, die von den mittelfristigen Overbought/Oversold Indikatoren angezeigt werde, lasse einen Anstieg bis zumindest 42,13 Euro erwarten.

Spannend werde es dann vor allem an der oberen Begrenzungslinie des Abwärtstrends, die bei aktuell 44,36 Euro (wöchentlich fallend) verlaufe. Ob nämlich in den nächsten Monaten die Kraft ausreiche, diese Abwärtstrendlinie zu überwinden, sei keineswegs sicher, da noch immer ein hoher Überhang an Abwärtspotenzial und -dynamik vorliege. Die kurzfristigen Aussichten seien aber durchaus positiv. Alt- wie Neubestände sollten mit einem engen Alarm in Höhe von 38,31 Euro versehen werden.

Aus fundamentalen Gesichtspunkten bewerten die Analysten der SEB die adidas-Aktie mit dem Rating "strong buy" und bestätigen zunächst ihr Kursziel von 48 Euro. (Analyse vom 05.08.2008) (05.08.2008/ac/a/d) Analyse-Datum: 05.08.2008

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Daten
Name	adidas AG
WKN	500340
Branchen	Bekleidung / Textilien / Schuhe