In den ersten neuen Monaten sei der Konzernumsatz um 3,7% (währungsbereinigt 7%) gefallen. Auch im 3. Quartal habe er deutlich nachgegeben. Durch eine strikte Kontrolle der operativen Aufwendungen habe die Profitabilität jedoch im Vergleich zum 1.HJ/09 erheblich verbessert werden können. Die Unternehmensführung rechne für das laufende Geschäftsjahr weiterhin mit einem Rückgang des währungsbereinigten Umsatzes im niedrigen bis mittleren einstelligen Bereich. Die Bruttomarge des Konzerns werde niedriger zwischen 45,0% und 45,5% erwartet und die operative Marge insgesamt bei rund 5,0%. Das EPS werde zwischen EUR 1,15 und EUR 1,30 prognostiziert. In der 2. Hälfte des Jahres werde eine deutlich höhere Profitabilität als in der 1. Hälfte erwartet.

Es sei das Ziel von adidas, die Nettofinanzverbindlichkeiten weiter durch eine strikte Kontrolle des kurzfristigen Betriebskapitals und einer "disziplinierten" Investitionstätigkeit zu reduzieren. Per 30. September 2009 seien die Nettoverbindlichkeiten im Vorjahresvergleich von EUR 2,59 Mrd. auf EUR 2,29 Mrd. gefallen. Das entspreche einem Verschuldungsgrad von 70,2%.

Die Analysten würden in den kommenden Monaten mit einem positiven News Flow im Vorfeld wichtiger Sportereignisse in 2010 wie der Fußball-WM oder den olympischen Winterspielen rechnen. adidas erwarte für 2010 u. a. ein weiteres Rekordjahr im eigenen Fußballgeschäft. Die Analysten würden im nächsten Geschäftsjahr eine wesentlich verbesserte Ertragslage erwarten. Sie würden den Anteilsschein auf Basis des 2011er KGVs (NORD/LBe: 12,4) für günstig halten.

Aus diesem Grund erhöhen die Analysten der Nord LB ihr Kursziel von EUR 30,00 auf EUR 39,00 und stufen die adidas-Aktie von "halten" auf "kaufen" hoch. (Analyse vom 05.11.2009) (05.11.2009/ac/a/d)
Analyse-Datum: 05.11.2009

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Daten
Name	adidas AG
WKN	500340
Branchen	Bekleidung / Textilien / Schuhe