Ein im September gesehener Aufschwung habe sich im Oktober wieder abgeschwächt. Eine langsamere Volumenerholung und Preisrückgänge hätten sich etwas früher eingestellt als angenommen. Während eine Senkung der EBITDA-Prognose für 2009 die EPS-Schätzung von minus 3,08 auf minus 4,11 EUR sinken lasse, werde an den EBITDA-Annahmen für 2010 und 2011 mit 200 Mio. EUR und 250 Mio. EUR weitgehend unverändert festgehalten.

Im dritten Quartal dürfte Klöckner & Co einen Umsatz von 962 Mio. EUR und ein EBITDA von 22 Mio. EUR ausweisen. Das Nettoergebnis werde bei minus 7 Mio. EUR erwartet. Die Konsenserwartungen hätten zwar zuletzt schon nachgegeben, könnten jedoch auch noch weiter fallen.

Die Bewertung sehe aber noch immer attraktiv aus, auch wenn das Kursziel von 19 auf 18 EUR zurückgesetzt werde. Es werde mit Gewinn steigernden Übernahmen gerechnet. Aber auch ohne Akquisitionen dürfte der Umsatz in 2010 und 2011 um 10% wachsen und in 2012 eine EBITDA-Marge von 6% erzielt werden. Kosteneinsparungen von 50 bis 60 Mio. EUR pro Jahr sollten Unterstützung bieten.

Vor diesem Hintergrund sprechen die Analysten der UBS für die Aktie von Klöckner & Co weiterhin eine Kaufempfehlung aus. (Analyse vom 05.11.09)
(05.11.2009/ac/a/d)
Analyse-Datum: 05.11.2009

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Daten
Name	Klöckner & Co
WKN	KC0100
Branchen	Großhandel