Nach den unerwartet guten Quartalsergebnissen und der Anhebung der Unternehmensvorgabe sei die adidas-Aktie gestern um 8% gestiegen. Auf der positiven Seite sei zu vermerken, dass der Umsatz nicht nur in der Fußball-Sparte, sondern auch in den Bereichen Running, Basketball und Training gestiegen sei. Das Management sei weiterhin zuversichtlich, den Druck der Inputkosten bis ins zweite Halbjahr 2009 abfangen zu können. Das Aktienrückkaufprogramm beschleunige das EPS-Wachstum, welches mit 15% über dem Nettogewinnwachstum von 12% liege.

Negativ sei die Tatsache, dass die EBIT-Marge durch "andere" operative Gewinne gesichert worden sei, welche stark schwanken könnten. Reebok erwarte nun anstatt eines Anstiegs einen Rückgang der Betriebsmarge. Der Umsatz von Reebok sei im zweiten Quartal organisch um 7% gesunken. Die EPS-Schätzung von J.P. Morgan Securities für die Jahre 2008 und 2009 werde von 3,00 EUR auf 3,01 EUR und von 3,76 EUR auf 3,80 EUR angehoben, woraus sich ein KGV von 13,7 und 10,8 errechnen lasse. Das Kursziel der Aktie sehe man bei 48,00 EUR.

Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Analysten von J.P. Morgan Securities für das Wertpapier von adidas "neutral". (Analyse vom 06.08.08) (06.08.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 06.08.2008

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Daten
Name	adidas AG
WKN	500340
Branchen	Bekleidung / Textilien / Schuhe