Während in Westeuropa jeder fünfte neue Pkw von Volkswagen (VW) stamme, liege der Marktanteil weltweit bei rund 12%. Die sieben Pkw-Marken VW Pkw, AUDI (Xetra: 675700 - Nachrichten) , Škoda, SEAT, Bentley, Bugatti und Lamborghini stünden gleichberechtigt nebeneinander. Im Nutzfahrzeug-Bereich agiere VW unter den Marken VW Nutzfahrzeuge sowie Scania (Stockholm: SCVB.ST - Nachrichten) . Bei diesem schwedischen LKW-Hersteller sei VW über eine Beteiligung an Scania in Höhe von 49% des Kapitals und 72% der Stimmrechte engagiert. An der im gleichen Sektor tätigen MAN würden die Wolfsburger eine Beteiligung von 29,9% halten.

Die VW-Vorzugsaktien würden eine um 6 Cent höhere Dividende erhalten, würden aber nicht über ein Stimmrecht verfügen. Diese Empfehlung beziehe sich nur auf die Vorzüge, die Stämme würden die Analysten mit "verkaufen" beurteilen.

Profitiert hätten die Vorzugsaktien in den vergangenen Monaten von der Spekulation auf einen Aufstieg in den DAX 30 (Xetra: Nachrichten) , falls die VW-Stammaktien aufgrund eines zu geringen Streubesitzes aus dem Index herausfallen würden. Aus fundamentaler Sicht würden die Analysten kurzfristig mit Belastungen rechnen, da sich nach dem Auslaufen der Abwrackprämie die Absatzlage für Massenhersteller eintrüben dürfte. Daneben berge der Zusammenschluss mit Porsche (Xetra: POR3.DE - Nachrichten) noch Risiken in seinen Auswirkungen auf die VW-Bilanz.

Daher sehen die Analysten der Hamburger Sparkasse vom gegenwärtigen Kursniveau aus nur begrenztes Kurspotenzial und bleiben bei ihrer "halten"-Empfehlung für die Volkswagen-Aktie. Auf mittel- bis langfristige Sicht verfüge der VW-Konzern bereits über die kritische Größe, die von der Konkurrenz als wichtiger Faktor im Wettbewerb erst angestrebt werde und befinde sich daher in einer guten Ausgangsposition. Ein reduziertes Kursniveau im Rahmen einer allgemeinen Marktschwäche würden die Analysten daher für eine günstige Einstiegsmöglich halten. (Analyse vom 07.09.2009) (07.09.2009/ac/a/nw)

Analyse-Datum: 07.09.2009

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Daten
Name	Volkswagen AG Vz. (VW AG)
WKN	766403
Branchen	Automobile