Kurz nachdem 2G-Bio-Energietechnik die neue Produktionshalle bezogen habe, habe die alte Halle wieder in Betrieb genommen werden müssen, um die von den Kunden bestellten Blockheizkraftwerke (BHKW) zeitgerecht auszuliefern. Statt der geschätzten 95 Mitarbeiter zum Jahresende 2009 beschäftige 2G-Bio-Energietechnik schon zum gegenwärtigen Zeitpunkt 140 Mitarbeiter, davon 40 Leiharbeiter.

Die schnelle Ausdehnung der Kapazitäten sollte zu einem Umsatzsprung auf mindestens EUR 40 Mio. in 2009e führen. Wenn die Biogasunternehmen bestellte BHKWs tatsächlich noch in diesem Jahr abrufen würden, wäre sogar ein Umsatz von ca. EUR 45 Mio. erreichbar. Durch den Aufbau eines Vertriebsnetzes in Nordamerika sollte 2G-Bio-Energietechnik an der Neuausrichtung der US-Energiepolitik hin zu effizienten und regenerativen Energien ebenso profitieren wie von der Einführung einer Einspeisevergütung für Biogas in Ontario, Kanada.

Die Überauslastung der Kapazitäten sowie die Verzögerung des Vertriebs des Mini-BHKWs "Whispergen" dürften dazu führen, dass der Margenanstieg schwächer ausfalle (2009e: 4%). Die Vertriebsstrukturen für das Whispergen seien bereits aufgebaut, der spanische Produzent könne aber erst mit Verzögerung ab Anfang 2010 liefern.

Skaleneffekte, die Vertiefung der Wertschöpfungskette und die überproportionale Steigerung des Umsatzes im margenstarken Servicesegment sollten mittelfristig zu einer EBIT-Marge von 8% führen. Das Unternehmen strebe sogar eine zweistellige Marge an.

Patente auf Motorbestandteile wie Kolben und Wastegate sowie die Bindung weltweit führender Gasmotorexperten an das Unternehmen würden weitere Effizienzsteigerungen bei 2G-Bio-Energietechnik-BHKWs erwarten lassen.

2G-Bio-Energietechnik habe erste Verträge mit RWE (Xetra: 703712 - Nachrichten) abgeschlossen und stehe in fortgeschrittenen Verhandlungen mit anderen großen Versorgern. Dies zeige, dass das Unternehmen die hervorragende Positionierung im Nischenmarkt "Biogas-BHKW" nutze, um Marktanteile im viel größeren Markt für Erdgas-BHKWs zu gewinnen.

Ein aktualisiertes DCF-Modell, welches das schnellere Wachstum berücksichtige, führe zu einem neuen Kursziel von EUR 9,00 (bisher: EUR 6,30).

Die Kaufempfehlung der Analysten von SES Research für die 2G-Bio-Energietechnik-Aktie wird bekräftigt. (Analyse vom 09.10.2009) (09.10.2009/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 09.10.2009

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Daten
Name	2G Bio-Energietechnik AGAkt.
WKN	A0HL8N
Branchen