Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2008/2009 bekannt gegeben.

Demnach habe der Konzern in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 10% auf 1,47 Milliarden Euro steigern können. Das operative Ergebnis habe sich gleichzeitig um 18% auf 63 Millionen Euro verbessert. Das Ergebnis der Betriebstätigkeit habe sich auf 181,2 Millionen Euro rund versechsfacht. Dabei sei allerdings zu berücksichtigen, dass der Konzern ein Ergebnis aus der Restrukturierung und Sondereinflüssen in Höhe von 118 Millionen Euro erzielt habe. Dies sei vor allem auf eine einmalige Zahlung für die freiwillige Quotenrückgabe im Rahmen der EU-Zuckermarktverordnung zurückzuführen gewesen. Der Gewinn nach Steuern und Minderheitenanteilen habe sich von 5 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum auf nun 108,2 Millionen Euro oder 0,57 Euro je Aktie verbessert.

Im Bereich Zucker habe bei einem Umsatzanstieg um 8,8% auf 850,1 Millionen Euro das operative Ergebnis auf 26,8 Millionen Euro annähernd verdreifacht werden können. Dabei sei zu berücksichtigen, dass im Vorjahreszeitraum das Ergebnis durch erhebliche Kosten für die Restrukturierungsrückgabe auf die damals hohe erwartete Marktrücknahme für das Zuckerwirtschaftsjahr 2007/2008 belastet worden sei. Im Bereich Spezialitäten habe sich bei einem Umsatzanstieg um 20,6% auf 410 Millionen Euro das operative Ergebnis um 22,4% auf 28,1 Millionen Euro verringert. Umsatzseitig habe der Konzern dabei von Zuwächsen aus den Bereichen Bioethanol und Stärke profitiert. Gewinnseitig hätten sich deutlich höhere Rohstoffpreise negativ ausgewirkt. Im Bereich Frucht habe schließlich bei einem Umsatzrückgang um 3,3% auf 209,7 Millionen Euro das operative Ergebnis ganz leicht auf 8,3 Millionen Euro verbessert werden können.

Die veröffentlichten Zahlen hätten insgesamt über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Als sehr positiv werte man es dabei, dass das abgelaufene Quartal wieder Anzeichen einer Verbesserung im Zuckergeschäft gezeigt habe. Es erscheine wahrscheinlich, dass sich dieser Trend fortsetzen werde. So rechne auch die Konzernleitung damit, dass sich der Markt im Verlauf des Jahres weiter normalisieren werde. Allerdings gehe man davon aus, dass die hohen Rohstoffkosten vor allem im Bereich Spezialitäten auch in den kommenden Quartalen zu deutlichen Belastungen führen würden.

Für das Gesamtjahr 2008/2009 rechne die Konzernleitung weiterhin mit einem Konzernumsatz zwischen 5,6 und 5,8 Milliarden Euro und einem operativen Konzernergebnis zwischen 230 und 260 Millionen Euro. Nach Ansicht der Analysten von AC Research erscheine es auf Basis der Erstquartalszahlen wahrscheinlich, dass der Konzern jeweils eher den oberen Bereich des Planungskorridors erreichen werde. Dabei stünden auf der Ertragsseite vor dem Hintergrund der hohen Rohstoffkosten wahrscheinlich einer deutlichen Erholung im Bereich Zucker schwächere Ergebnisse in den Bereichen Frucht und Spezialitäten gegenüber.

Beim gestrigen Schlusskurs von 11,28 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2009/2010e von knapp 13 vor dem Hintergrund der wahrscheinlich anstehenden deutlichen operativen Verbesserungen im Bereich Zucker wieder relativ moderat bewertet. Daher sehe man bei einem Investment in die Aktie auf dem aktuellen Kursniveau wieder ein leicht positives Chance-Risiko-Verhältnis.

Die Analysten von AC Research erhöhen ihr Rating für die Aktien von Südzucker (Xetra: 729700 - Nachrichten) von zuvor "reduzieren" auf jetzt "akkumulieren". (Analyse vom 10.07.2008) (10.07.2008/ac/a/d)

Analyse-Datum: 10.07.2008

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Daten
Name	Südzucker AG (Suedzucker AG)
WKN	729700
Branchen	Nahrung / Restaurant