In ihrer aktuellen Analyse hätten die Analysten das Kursziel für Zumtobel wesentlich von EUR 5,30 auf EUR 13,50 erhöht. Ihre Empfehlung laute nun "akkumulieren" (statt wie bisher "reduzieren"). Ausschlaggebend dafür seien ihre deutlich nach oben angepassten Gewinnschätzungen gewesen. Für 2009/10 würden sie nun doch mit einem Gewinn von EUR 0,32 pro Aktie (statt EUR -0,77) rechnen und auch im Jahr 2010/11 dürfte Zumtobel Gewinne schreiben. Die Schätzung der Analysten betrage nun EUR 0,75 (statt EUR -0,21), für 2011/12 würden sie EUR 1,39 errechnen.

Die Gründe für den zurückkehrenden Optimismus der Analysten seien einerseits die sich insgesamt aufhellende wirtschaftlich Lage, positive Anzeichen auf eine sich entspannende Lage bei Finanzierungskonditionen und andererseits das sich verringernde Risiko eines Bruchs der Nebenvereinbahrungen für Zumtobels Kreditrahmen. Dadurch bleibe die Kriegskasse des Unternehmens prall gefüllt und erlaube es dem Management, auf die sich eventuell ergebenden Möglichkeiten zu reagieren.

Auch wenn sich die Lage im nicht-privaten Bausektor aufgrund seiner spätzyklischen Natur nur langsam bessere, so könnten die Analysten von einem Worst-case-Szenario schon langsam absehen. Daneben habe das Management aus Sicht der Analysten sehr schnell reagiert und die Kostenbasis entsprechend angepasst. Aktuell werde die Zumtobel Aktie bei einem Kurs/Buchwert-Verhältnis von 1x gehandelt. Abschläge zur Peergroup würden die Analysten vor allem im Jahr 2010 sehen und ihre positive Empfehlung unterstützen.

Die Analysten der Erste Bank stufen die Zumtobel-Aktie von "reduzieren" auf "akkumulieren" herauf. (Analyse vom 11.09.2009) (11.09.2009/ac/a/a)
Analyse-Datum: 11.09.2009

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Daten
Name	ZUMTOBEL AGAkt.
WKN	A0JLPR
Branchen