Das Unternehmen habe nach Börsenschluss am 09.10.09 eine Gewinnwarnung für das laufende Geschäftsjahr veröffentlicht.

Darin seien auch vorläufige Zahlen für das 2. Quartal 2009/10 genannt worden. Das Unternehmen prognostiziere einen Auftragseingang von ca. EUR 530 Mio. sowie einen Umsatz von ca. EUR 500 Mio. Infolge der Erkenntnisse des Verlaufs des 2. Quartals sowie aktueller Konjunktur- und Marktprognosen erwarte das Management im aktuellen Geschäftsjahr keine Steigerung der Investitionen durch die Printmedienindustrie.

Bisher habe die Unternehmensführung unter "schwierigen Rahmenbedingungen" einen Umsatz unterhalb dem des Vorjahres (EUR 2,999 Mrd.) erwartet. Nun werde in den Folgequartalen 2009/10 nicht mehr mit einem wesentlichen Anstieg des Auftrags- und Umsatzniveaus gerechnet. Dementsprechend werde der Umsatz "deutlich" unterhalb dem des Vorjahres (EUR 2,999 Mrd.) prognostiziert. Daraus resultiere eine Schätzung von EUR -110 Mio. bis EUR -150 Mio. für das EBIT. Bisher habe das Management nur auf ein Finanzergebnis in ähnlicher Größe hingewiesen.

Auch im kommenden Geschäftsjahr würden die Finanzaufwendung nicht wesentlich weniger, da das Unternehmen staatliche Garantien und Kredite von ca. EUR 850 Mio. in Anspruch habe nehmen müssen. Ohne signifikante Konjunkturerholung sei das Restrukturierungsprogramm nicht ausreichend, um Heidelberger Druck wieder über den break even zu führen.

Die Analysten würden auch im Geschäftsjahr 2010/11 rote Zahlen erwarten. Die Kurserholung in der jüngsten Vergangenheit würden sie nur auf die Gerüchte über eine Fusion mit manroland zurückführen. Ein solcher Zusammenschluss würde ihrer Ansicht nach aber auch neue Probleme mit sich bringen (Kartellrecht, Personalabbau, Teilverkauf). Zudem habe das Handelsblatt heute aus "informierten Kreisen" berichtet, dass der Anteilseigner Allianz nach der Gewinnwarnung Fusionsgespräche habe stoppen lassen.

Da die Analysten der Nord LB weder eine konjunkturelle Erholung in der Printindustrie, noch einen Strategiewechsel (die Konkurrenz will sich z.B. neue Geschäftsfelder außerhalb des Druckgeschäfts erschließen) sehen, lautet ihr Rating für die Heidelberger Druck-Aktie unverändert "verkaufen". Das Kursziel betrage trotz nach unten angepasster Schätzungen für 2009/10 und 2010/11 weiterhin EUR 4,00. (Analyse vom 12.10.2009) (12.10.2009/ac/a/d)
Analyse-Datum: 12.10.2009

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Daten
Name	Heidelberger Druckmaschinen AG
WKN	731400
Branchen	Anlagen-/Maschinenbau