Im Rahmen einer Branchenstudie zum europäischen Versorgersektor, dessen Einschätzung von "in-line" auf "cautious" zurückgesetzt worden sei, werde die Annahme getroffen, dass eine voraussichtlich schwache Stromnachfrage, Kapazitätssteigerungen in der Energieerzeugung und das Gas-Überangebot zu sinkenden Strompreisen führen dürfte.

Das Nachfragewachstum im Sektor der vergangenen sechs Jahre sei in den vergangenen zwölf Monaten verloren gegangen und das Niveau von 2007/08 dürfte für mindestens sechs Jahre nicht erreicht werden. Die Markterwartungen für 2011 könnten durchaus um 20% sinken.

Die Verkaufspläne von E.ON würden die Gewinnkraft schwächen und könnten das Unternehmen rund 10% des Gewinns je Aktie kosten. Zudem sei E.ON zu stark vom Gaspreis abhängig. Im Zeitraum 2008 bis 2013 dürfte E.ON nur ein relativ geringes durchschnittliches Gewinnwachstum von rund 3% pro Jahr erzielen.

Das Kursziel werde von 30 auf 28 EUR zurückgesetzt. Insofern bestehe für den Titel wenig Aufwärtspotenzial. Längerfristig orientierte Investoren könnten jedoch von der größeren Konzentration auf die operative Entwicklung profitieren.

Vor diesem Hintergrund bestätigen die Analysten von Morgan Stanley ihr Votum "equal-weight" für die Aktie von E.ON. (Analyse vom 14.10.09) (14.10.2009/ac/a/d)
Analyse-Datum: 14.10.2009

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Daten
Name	E.ON AG
WKN	ENAG99
Branchen	Öl / Gas (Versorger)