Nach Ansicht von J.P. Morgan Securities sei das Inlandsgeschäft der Telecom Italia überbewertet, zumal die Aktivitäten in Italien einer hohen Steuerquote ausgesetzt seien und das Wachstumsprofil niedrig sei. Da man es für unwahrscheinlich halte, dass das Unternehmen mit den Umsätzen im Inlandsgeschäft positiv überraschen werde, dürfte sich das Hauptaugenmerk der Investoren auf die Margenentwicklung richten. Bei J.P. Morgan Securities kalkuliere man für das inländische Mobilfunkgeschäft nur mit einem moderaten Wachstum von rund 3% in den Jahren 2008 und 2009.

Die EPS-Schätzungen von J.P. Morgan Securities seien nur geringfügig abgeändert worden, so rechne man nun für die Jahre 2008 und 2009 mit einem EPS von jeweils 0,13 EUR. Für das laufende Jahr lasse sich somit ein KGV von 10,7 ermitteln. Das Kursziel der Aktie sehe man bei 1,57 EUR. Nach Ansicht von J.P. Morgan Securities werde sich keine wesentlich bessere Kursentwicklung einstellen, so lange die Telecom Italia keine Margenverbesserung und keine stabilere Umsatzentwicklung in Italien vorweisen werde.

Vor diesem Hintergrund vergeben die Analysten von J.P. Morgan Securities nach wie vor das Rating "underweight" für den Anteilschein der Telecom Italia. (Analyse vom 13.06.08) (13.06.2008/ac/a/a)
Analyse-Datum: 13.06.2008

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Daten
Name	Telecom Italia S.p.A.
WKN	120470
Branchen	Mobilkommunikation Telefongesellschaften Netzbetreiber (Carrier)