Nordex sollte von den soliden Marktpositionen in Großbritannien, Frankreich, Italien und der Türkei profitieren. Gegenüber den größeren Produzenten leide Nordex aber unter schwerwiegenden strukturellen herausforderungen.

Nordex habe Größennachteile bei der Produktion, der Materialbeschaffung und dem Vertrieb. Trotz guter Produkte werde die Bilanz von Nordex oftmals als nicht stark genug erachtet, um von Banken eine Finanzierung für große Projekte zu erhalten. Die Konzentration auf der Kundenseite mache den möglichen Interessentenkreis immer kleiner.

Ein Eintritt in den US-Markt sei in Zeiten eines sich verschärfenden Wettbewerbs ein schwieriges Unterfangen. Das 100 Mio. EUR umfassende Investment berge hohe Risiken. Vom Erfolg des großen strategischen Vorhabens sei man nicht überzeugt.

Angesichts des Umstands, dass Marktanteilsgewinne unwahrscheinlich seien, habe man die Umsatzprognosen für 2010 und 2011 um 12% sowie 22% nach unten korrigiert. Die neuen EPS-Schätzungen würden sich 24% bzw. 29% unter dem Konsens befinden.

Auf Grund eines gestiegenen Bewertungsniveaus im Sektor werde aber das Kursziel von 7,50 auf 10,20 EUR heraufgesetzt.

Vor diesem Hintergrund sprechen die Analysten der UBS für die Aktie von Nordex weiterhin eine Verkaufsempfehlung aus. (Analyse vom 15.10.09)
(15.10.2009/ac/a/t)
Analyse-Datum: 15.10.2009

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Daten
Name	Nordex AG
WKN	A0D655
Branchen	Anlagen-/Maschinenbau