Heute habe Mensch und Maschine SE die Neunmonatszahlen 2009 vorgelegt. Diese hätten unter den Erwartungen gelegen. Bei einem Umsatz von 121,2 Mio. EUR habe die Gesellschaft ein EBITDA in Höhe von 1,6 Mio. EUR erwirtschaftet. Das EpS betrage -0,05 EUR. Grund für das Verfehlen der Prognosen sei neben einem schwächeren Geschäft im deutschen Maschinenbau vor allem der weiterhin schwache Absatz im Ausland gewesen. Bereits im 2. Quartal (Q2) sei das Auslandsgeschäft schwach gewesen.

Nach einer Bodenbildung in Q3 zeichne sich für das Q4 jedoch eine Verbesserung der Situation ab. Grund hierfür seien zahlreiche aus dem laufenden Jahr verschobene Aufträge, darunter einige große. Von diesen sollten einige im Q4 noch erteilt werden und sich positiv auf die Ergebnissituation auswirken.

Die Anfang des Jahres begonnene Akquisition von Vertriebspartnern ("Marktoffensive") zur Umstellung vom Großhandel auf Systemhausgeschäft sei im deutschsprachigen Raum weitgehend abgeschlossen worden. Mensch und Maschine habe mit rund 30 Standorten in Deutschland, Österreich und der Schweiz nun nahezu Flächendeckung erreicht. Per 30.09.2009 hätten bereits 191 der 526 Konzernmitarbeiter in diesem Segment gearbeitet. Wesentlicher Effekt dieser Akquisitionen sei eine Vertiefung der Wertschöpfungskette. Die Rohmarge sei dabei von 25% im Vorjahr auf 30,9% im laufenden Jahr gestiegen.

Die Prognosen für die Gesellschaft würden insgesamt unverändert bleiben. Die Erwartungen der Analysten würden am oberen Ende der vom Unternehmen angegebenen Bandbreite (Umsatz 2009: EUR 163 - 171 Mio., EPS: EUR -0,04 - EUR 0,07) liegen. Vor diesem Hintergrund werde auch das Kursziel von EUR 5,00 auf Basis des DCF-Wertes beibehalten.

Die Analysten von SES Research stufen die Mensch und Maschine-Aktie unverändert mit "kaufen" ein. (Analyse vom 26.10.2009) (26.10.2009/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 26.10.2009

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Daten
Name	Mensch und Maschine Software AG
WKN	658080
Branchen	Standard-Software (PC)