Die CeWe Color Holding AG habe Ergebnisse für das 2. Quartal (Q2) 2009 bzw. 1. Halbjahr 2009 veröffentlicht. Im Q2/09 habe sich der Umsatz im Fotofinishing nur leicht auf EUR 69,4 Mio. (VJ: EUR 70,9 Mio.) verringert. Der Umsatz im Einzelhandel hingegen habe sich deutlich um 31,9% auf EUR 19,2 Mio. (VJ: EUR 28,2 Mio.) verringert. Unterm Strich hätten sich die Ergebnisgrößen im 1.HJ/09 trotz der derzeit schwachen konjunkturellen Lage planmäßig entwickelt.

Mit dem Produktmixwandel hin zu Fotogeschenken und dem CeWe Fotobuch habe die Bedeutung des 4. Quartals für die Gesellschaft zugenommen. Daher bestehe für die Erreichung der Ziele noch das Risiko, dass sich die bisher gute Konsumbereitschaft in Deutschland aufgrund eines wahrscheinlichen Anstiegs der Arbeitslosigkeit zum Jahresende eintrüben könnte.

Allerdings würden die Analysten die daraus entstehenden Risiken für die Gesellschaft als begrenzt ansehen, da die Produkte von CeWe Color zu relativ niedrigen Preisen bei einem generell hohen emotionalen Wert an den Verbraucher veräußert würden und damit das operative Geschäft weniger konjunktursensibel reagiere. Die Ergebnisentwicklung sollte zukünftig von den abgeschlossenen Restrukturierungsmaßnahmen und dem zunehmenden Anteil an höhermargigen Produkten (z. B. Fotobuch) profitieren können.

Aufgrund einer niedrigeren Risikoprämie für den Aktienmarkt im Rahmen ihrer DCF-Bewertung erhöhen die Analysten der Nord LB ihr Kursziel von EUR 21,00 auf EUR 25,00 und empfehlen die Aktie der CeWe Color Holding AG zu halten. (Analyse vom 26.08.2009) (26.08.2009/ac/a/nw)
Offenlegungstatbestand nach WpHG §34b: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen halten an dem analysierten Unternehmen eine Beteiligung in Höhe von mindestens 1 Prozent des Grundkapitals und betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

Analyse-Datum: 26.08.2009

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Daten
Name	CeWe Color Holding AG
WKN	540390
Branchen	sonstige Dienstleister