Das zweite Quartal der CA Immobilien sei durch weitere Abwertungen im bestehenden Portfolio und Abschreibungen von Entwicklungsprojekten von insgesamt EUR -47,5 Mio. belastet worden, was insgesamt zu einem Nettoverlust in Höhe von EUR -22,6 Mio. geführt und damit im Rahmen der Analysten-Erwartungen gelegen habe. Die negativen Wertanpassungen hätten zum Großteil aus dem Immobilienportfolio der CEE Tochter CA Immo International gestammt, ebenso wie negative Anpassungen bei assoziierten Unternehmen in Höhe von EUR -5,3 Mio. Außerdem sei das Finanzergebnis durch nicht liquiditätswirksam negative Effekte aus Bewertungsänderungen der Zinssicherungen in Höhe von EUR -4,2 Mio. belastet worden.

Klar positiv hervorzuheben sei hingegen die operative Entwicklung des Unternehmens. Das EBITDA habe sich nahezu auf EUR 42,9 Mio. verdoppelt (ggü. EUR 22,6 Mio. in 2Q 2008), was neben höheren Mieteinnahmen (+5,9% y/y, -0,6% q/q) auf weitere Immobilienverkäufe in Österreich und Deutschland und auf die Umsetzung der eingeleiteten Kostensenkungsmaßnahmen zurückzuführen sei.

Die Immobilenverkäufe hätten sich im ersten Halbjahr auf insgesamt EUR 203 Mio. belaufen, und der daraus resultierende Gewinn auf EUR 8,7 Mio. Seit dem Halbjahresstichtag hätten weitere Verkäufe in Höhe von EUR 100 Mio. abgeschlossen werden können. Der Buchwert pro Aktie sei mit EUR 18,21 nahezu auf Niveau des Vorquartals (EUR 18,22) geblieben. Obwohl das Ergebnis insgesamt gemischt ausgefallen sei, sei die operative Entwicklung das Unternehmens durchaus positiv zu sehen.

Aufgrund der starken Kursanstiege der letzten Wochen sehen die Analysten der Erste Bank kurzfristig Korrekturpotenzial und bleiben derzeit bei ihrer "halten"-Empfehlung für die CA Immobilien Anlagen-Aktie. Sie würden in den nächsten Tagen ihre Schätzungen und ihr Kursziel überarbeiten. (Analyse vom 28.08.2009) (28.08.2009/ac/a/a)
Analyse-Datum: 28.08.2009

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Daten
Name	CA Immobilien Anlage
WKN	876520
Branchen	Immobilien