Nach Ansicht von J.P. Morgan Securities spiegele die Entwicklung des Aktienkurses von Telefónica die Bedenken hinsichtlich der Abschwächung des spanischen Wirtschaftswachstums wider. Obwohl man auch bei J.P. Morgan Securities der Auffassung sei, dass sich die Dynamik abschwäche, habe das Unternehmen bisher seine Belastbarkeit demonstriert und es befinde sich auf einem guten Weg, die Vorgaben für 2008 bis 2010 zu erreichen. Die spanischen Aktivitäten von Telefónica seien derzeit unterbewertet und es sei zu einem Ausverkauf der Aktie gekommen.

Nach Ansicht von J.P. Morgan Securities biete sich aufgrund der günstigen Bewertung und der Ausschüttungspolitik des Unternehmens auf dem aktuellen Niveau eine gute Kaufgelegenheit. Die EPS-Schätzung für die Fiskaljahre 2008 und 2009 liege bei 1,52 EUR bzw. 1,91 EUR, woraus sich ein KGV von 11,1 und 8,8 errechnen lasse. Das Kursziel der Aktie werde von 24,60 EUR auf 22,30 EUR gesenkt.

In Erwägung dieser Fakten lautet das Rating der Analysten von J.P. Morgan Securities für das Wertpapier von Telefónica unverändert "overweight". (Analyse vom 30.06.08) (30.06.2008/ac/a/a)

Analyse-Datum: 30.06.2008

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Daten
Name	Telefonica S.A.
WKN	850775
Branchen	Telefongesellschaften Netzbetreiber (Carrier)