SFC habe Q3-Zahlen berichtet. Das EBIT (EUR -0,9 Mio.) sei besser als erwartet ausgefallen. Dies sei hauptsächlich durch einen etwas besseren Bruttogewinn (um EUR 0,1 Mio.) und niedrigere operative Kosten bedingt gewesen. Eine Telefonkonferenz habe am Donnerstag um 14:00 Uhr stattgefunden.

Der Erlösanstieg im Quartal von etwa 25% im Vergleich zum Vorjahr sei hauptsächlich auf die Lieferung von Brennstoffzellen der A-Serie an die industriellen Kunden Volkswagen und Daimler (Xetra: 710000 - Nachrichten) (für die netzunabhängige Stromversorgung für Spezialfahrzeuge) zurückzuführen. Da diese höhere Bruttomargen innehätten und die Bruttomarge des Vorjahres auf einem ungewöhnlich niedrigen Niveau gelegen habe, habe sich das Ergebnis erheblich verbessert.

SFC habe an seinem Ausblick einer flachen EBIT-Entwicklung im Vergleich zu 2008 festgehalten. Angesichts eines erwarteten Anstiegs der OPEX im 4. Quartal und einer schwächeren Bruttomarge aufgrund geringerer Verkäufe an industrielle Kunden erscheine eine leichte Ergebnisverschlechterung im Gesamtjahr 2009 wahrscheinlich.

Im Laufe von 2009 profitiere SFC von Aufträgen für industrielle Anwendungen und kompensiere damit einen Großteil der schwächeren Nachfrage im Freizeitsegment. Volkswagen (Xetra: 766400 - Nachrichten) und Daimler seien die Wachstumstreiber mit ca. 300 zusätzlichen Systemen gewesen. Das Unternehmen habe während der Telefonkonferenz unterstrichen, dass es eher unwahrscheinlich sei, dass Nachfolgeaufträge vor 2011 platziert würden. Damit sei die Penetration neuer Applikationen entscheidend, um dies zu kompensieren. Da viele Projekte mit Kunden aus verschiedenen Bereichen laufen würden, dürfte das Unternehmen dies erreichen.

Aufträge für Brennstoffzellen der C-Serie für Verteidigungsanwendungen seien entscheidend für das Erlöswachstum des nächsten Jahres. Laut früherer Ankündigungen könnten diese ein Erlösvolumen von EUR 5-10 Mio. ausmachen. Aufgrund der aktuellen Verzögerung der Auftragsvergabe seien nur Teilerlöse für 2010 antizipiert worden.

SFC dürfte sich stark auf die Kostenentwicklung konzentrieren und die operativen Kosten nur geringfügig erhöhen. SFC habe das Ziel einer Bruttomarge von ca. 25% in 2009 und 30% in 2010 bestätigt.

Kurzfristige Treiber würden momentan nicht erwartet. Die Konsens-Ergebnisschätzungen für 2010 würden jedoch noch zu optimistisch erscheinen. Positiver Newsflow von größeren Verteidigungsverträgen sei in der ersten Hälfte von 2010 wahrscheinlich.

Die Analysten von SES Research bewerten die SKW-Stahl-Metallurgie-Aktie bei einem unveränderten Kursziel von 8,00 weiterhin mit "halten". (Analyse vom 30.10.2009) (30.10.2009/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 30.10.2009

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Daten
Name	SFC Smart Fuel Cell AG
WKN	756857
Branchen	Anlagen-/Maschinenbau